隨著上市公司中報披露進(jìn)入尾聲，業(yè)績地雷也不斷曝出。寧波東力、領(lǐng)益智造、南京新百、金龍機(jī)電、宜通世紀(jì)等多家公司因各種計提而導(dǎo)致業(yè)績大變臉，股價也隨之暴跌，令投資者防不勝防。根據(jù)記者梳理，商譽(yù)減值、預(yù)付賬款、資產(chǎn)減值等各項計提導(dǎo)致了部分公司業(yè)績大變臉，其中商譽(yù)減值殺傷力最大。對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，高溢價并購將形成高商譽(yù)，這類公司常會面臨更大的減值風(fēng)險，投資者對此應(yīng)保持警惕。
各種計提埋下地雷
在曝出巨額計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，周三寧波東力大幅低開，早盤很快被打至跌停。截至收盤，該股被封死跌停，今年至今已暴跌逾六成。
寧波東力28日晚披露的中報顯示，上半年公司實現(xiàn)營收116億元，同比大增34倍，然而卻巨虧31.47億元，其背后原因正是因為公司計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備30.89億元。如果扣除資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，公司正常經(jīng)營性虧損0.58億元。同時，公司預(yù)計今年前三季度虧損31.5億元~32.5億元。
寧波東力之所以會出現(xiàn)巨虧正是因為公司并購埋下的地雷。2016年6月，公司宣布擬21.6億元收購年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)。去年7月，年富供應(yīng)鏈完成過戶，當(dāng)年富供應(yīng)鏈貢獻(xiàn)了公司94%的營業(yè)收入和凈利潤。
為此，深交所發(fā)出問詢函，要求公司說明報告期內(nèi)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提金額的具體計算過程，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提依據(jù)是否合理、充分，計提金額的計算過程及會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定；公司發(fā)現(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)存在減值跡象的時點(diǎn)，以及公司完成相關(guān)資產(chǎn)減值測試、確認(rèn)具體計提金額的時點(diǎn)等。
近期，多家公司在公布中報期間突然業(yè)績大變臉，主要原因便是各種計提。有的公司因為此前并購引發(fā)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，有的是因為預(yù)付款項等無法收回，有的是因為子公司投資收益減少，還有的是因為受其他公司債務(wù)危機(jī)牽連。
上周末，領(lǐng)益智造披露的中報顯示，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約98.17億元，同比增長236.41%；凈利潤卻虧損約5.81億元，同比大降209.91%。業(yè)績巨虧主要由于對預(yù)付款項計提壞賬準(zhǔn)備近5.6億元。7月16日，公司突然曝出黑天鵝事件，控股子公司先后向廣州卓益、江門恒浩預(yù)付貨款合計約11.2億元，可能難以收回。
并購中的商譽(yù)減值沖擊大
記者注意到，近年來上市公司業(yè)績大變臉大多與此前的并購有關(guān)，因為并購形成巨大的商譽(yù)，而一旦業(yè)績不達(dá)預(yù)期將大量計提。中科金財、光一科技等公司年初就曝出因計提商譽(yù)減值而導(dǎo)致去年年報業(yè)績大變臉。
所謂商譽(yù)，是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價值。在企業(yè)合并時，它是購買企業(yè)投資成本超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差額。商譽(yù)減值是指對企業(yè)在并購中形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測試后，確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。
本周一晚，南京新百中報顯示，公司上半年實現(xiàn)營收85.38億元，同比增長9%；凈利潤卻巨虧15.93億元。公司對收購HOFUKI89%股權(quán)的可收回金額減記為零，對此次收購形成的商譽(yù)計提18.4億元減值準(zhǔn)備，這一金額已經(jīng)超出公司當(dāng)初收購時的基礎(chǔ)對價15.62億元。這也是南京新百上市以來曝出的最大虧損金額，引發(fā)投資者詬病。
“并購時形成的商譽(yù)越大，未來計提減值對相關(guān)公司的沖擊就越大?！?經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，“并購是一把雙刃劍，一旦收購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)標(biāo)甚至虧損，相關(guān)公司將計提大額商譽(yù)減值，最終導(dǎo)致業(yè)績大降甚至虧損。”
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，并購一方面能提升相關(guān)公司的業(yè)績，另一方面一旦收購標(biāo)的不達(dá)預(yù)期將引發(fā)商譽(yù)減值計提。
在眾多公司因商譽(yù)減值曝出業(yè)績變臉后，監(jiān)管層也予以高度關(guān)注，交易所紛紛發(fā)出問詢函。從年報發(fā)出的問詢函來看，交易所對于上市公司的并購后遺癥即商譽(yù)減值和業(yè)績承諾的實現(xiàn)情況尤為關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2017年年報審核涉及并購重組問題的函件比例近三成。
安信證券策略分析師陳果認(rèn)為，一旦收購時超額支付或者被收購公司后期未達(dá)到業(yè)績承諾或者承諾期后發(fā)生業(yè)績變臉，都可能導(dǎo)致并購企業(yè)發(fā)生商譽(yù)減值。（記者 陳燕青）
