深圳商報2019年10月28日訊 （記者鐘國斌）證監(jiān)會啟動全面深化新三板改革。證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬介紹，新三板改革是全面深化資本市場改革的重要一環(huán)，將通過優(yōu)化發(fā)行融資制度，完善市場分層，設(shè)立精選層，建立掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)督管理，健全市場退出機(jī)制，完善摘牌制度等方式，促進(jìn)新三板融資、交易、定價等市場功能有效發(fā)揮。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板精選層與轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，無疑是新三板改革的重中之重。
新三板精選層長啥樣？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，精選層的標(biāo)準(zhǔn)雖然尚未出臺，但考慮到后續(xù)轉(zhuǎn)板上市的要求，精選層公司制度設(shè)計約等于上市公司標(biāo)準(zhǔn)。
中國政法大學(xué)商學(xué)院院長劉紀(jì)鵬表示，新三板精選層作為改革突破口非常好，他認(rèn)為，新三板精選層承擔(dān)著兩重使命：一是為滬深交易所起到孵化器搖籃、培養(yǎng)合格上市掛牌企業(yè)的重任，實現(xiàn)中國資本市場互聯(lián)互通；二是新三板應(yīng)該成為中國的納斯達(dá)克。
東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，精選層系統(tǒng)全面設(shè)計，可以也可能充分借鑒科創(chuàng)板的經(jīng)驗，交易定價等功能將大幅提升。二級市場的活躍會對這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及市場融資產(chǎn)生積極支撐作用。
北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，精選層相當(dāng)于班里的“尖子生”，一旦落地，新三板頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失狀況有望緩解，科創(chuàng)板試點注冊制為精選層的推出提供了經(jīng)驗基礎(chǔ)。
接近監(jiān)管層人士表示，精細(xì)化分層是此次改革的抓手，背后是差異化制度安排的全面優(yōu)化。一方面，將優(yōu)化發(fā)行制度，建立適合不同階段企業(yè)特點的融資機(jī)制；另一方面，將改進(jìn)交易機(jī)制，形成分層次的差異化投資者適當(dāng)性制度，充分發(fā)揮連續(xù)競價、集合競價、做市交易等多種交易制度的優(yōu)勢，提高市場吸引力。
轉(zhuǎn)板如何實施？
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制落地，將精選層和滬深交易所對接，實現(xiàn)多層次資本市場互聯(lián)互通，這是切實可行的做法。
對于轉(zhuǎn)板機(jī)制，劉紀(jì)鵬希望要明確兩個問題，一是在新三板精選層掛牌應(yīng)視為上市，因此轉(zhuǎn)板通道的便捷性要超過企業(yè)在深滬交易所的IPO;二是可以探討新三板已經(jīng)掛牌成熟的企業(yè)，直接轉(zhuǎn)到深滬交易所掛牌，減少IPO環(huán)節(jié)。
付立春認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制是中國資本市場重大突破和創(chuàng)新，這將增強(qiáng)新三板的吸引力，減少優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，提高資本市場的整體效率。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)幾年的下跌之后，很多新三板企業(yè)的投資價值已經(jīng)開始凸顯，通過一系列改革之后，這些新三板企業(yè)有望獲得價值修復(fù)的行情。特別是精選層制度和轉(zhuǎn)板制度，為一些質(zhì)地優(yōu)良的新三板企業(yè)，提供了良好的契機(jī)，有利于價值發(fā)現(xiàn)。
聯(lián)訊證券彭海表示，新三板整體改革帶來的投資機(jī)會主要有如下兩方面：一是A股創(chuàng)投類企業(yè)、新三板業(yè)務(wù)布局較廣的券商、控股或參股新三板公司的主板公司。二是新三板增量改革帶來流動性改善，龍頭公司的估值修復(fù)。