深圳商報(bào)2019年09月23日訊 （記者詹鈺葉）近來上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸，市場(chǎng)風(fēng)格切換頻繁。
上投摩根科技前沿基金經(jīng)理李德輝表示，從長(zhǎng)期來看，A股處于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)中，預(yù)計(jì)投資吸引力將不斷增加，投資者可重點(diǎn)關(guān)注科技、消費(fèi)領(lǐng)域的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。
李德輝表示，近期A股市場(chǎng)“整體震蕩+結(jié)構(gòu)分化”的格局比較明確。從指數(shù)層面看，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、外圍擾動(dòng)等因素影響，短期趨勢(shì)上漲的概率并不大；但在行業(yè)板塊和個(gè)股層面，受流動(dòng)性邊際放松、部分行業(yè)盈利變化等支撐，結(jié)構(gòu)行情其實(shí)已演繹得如火如荼。
“從更長(zhǎng)的角度看，A股處于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)中。”李德輝表示，一方面是隨著打破剛兌、社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，國(guó)內(nèi)資金對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的配置需求在提升，長(zhǎng)期來看，A股吸引力預(yù)計(jì)會(huì)不斷增加。另一方面，海外資金對(duì)于A股的配置也在不斷加碼。他指出，配置上，海外資金不能錯(cuò)過A股這樣一個(gè)重要的資本市場(chǎng)，政策上，各類資金流入的限制逐步取消。可以說，國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)A股的加碼態(tài)勢(shì)是一致的。
李德輝表示，A股的長(zhǎng)期投資價(jià)值沒有爭(zhēng)議，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥這些核心板塊長(zhǎng)期看投資價(jià)值也沒有爭(zhēng)議。在宏觀經(jīng)濟(jì)有壓力、流動(dòng)性邊際寬松時(shí)，資金會(huì)更青睞于行業(yè)空間大、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)品種。“今年以來，科技和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性行情就是在這樣的背景下發(fā)生的，未來我們?nèi)允挚春眠@些板塊的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。”
從行業(yè)發(fā)展和盈利情況看，李德輝認(rèn)為，科技、消費(fèi)和醫(yī)藥必然是中國(guó)長(zhǎng)期受益的板塊。無論是市場(chǎng)需求、社會(huì)資本的投入和積累，還是國(guó)家的決策方向，都在這些行業(yè)上形成合力?！拔覀兛吹降氖巧鲜霭鍓K未來10年的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)；但短期來看，估值的快速提升確實(shí)也帶來了調(diào)整壓力，因此我們更傾向于維持中性偏樂觀的核心配置。”
他分析，推動(dòng)上述板塊行情的動(dòng)力之一是需求。中國(guó)擁有14億人組成的龐大內(nèi)需市場(chǎng)，無論是醫(yī)療、消費(fèi)、旅游，還是電子產(chǎn)品的普及與滲透，都有巨大的提升空間。受穩(wěn)定的需求推動(dòng)，今年以來醫(yī)療、消費(fèi)、科技等板塊的盈利增長(zhǎng)仍十分確定。動(dòng)力之二則是趨勢(shì)。中美貿(mào)易摩擦給市場(chǎng)的一個(gè)重要啟示，就是科技和創(chuàng)新是中國(guó)必須要發(fā)展的方向。自主可控、自主研發(fā)、自主創(chuàng)新成為長(zhǎng)期確定趨勢(shì)，同時(shí)中國(guó)在5G方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也已形成，未來市場(chǎng)就會(huì)看到整個(gè)智能終端產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)。
萬得數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，在已披露半年報(bào)的上市公司中，計(jì)算機(jī)、電子、通信等板塊的二季度凈利潤(rùn)增速達(dá)15%，較一季度提升5.2個(gè)百分點(diǎn)，計(jì)算機(jī)、電子元器件等板塊二季度盈利增速均達(dá)到20%以上。
“短期來看，相關(guān)板塊確實(shí)累積了不小的漲幅，但長(zhǎng)期來看，我們?nèi)詧?jiān)定看好科技、消費(fèi)領(lǐng)域的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。”
此外，李德輝表示，如金融、地產(chǎn)、化工等板塊的估值已處于歷史最低分位，向下調(diào)整的空間不大，還有較好的股息率，其絕對(duì)收益價(jià)值值得特別關(guān)注?！巴ㄟ^‘核心+衛(wèi)星’的均衡配置，我們希望追求更長(zhǎng)期、更穩(wěn)健的業(yè)績(jī)回報(bào)。”