近來人民幣快速貶值，引發(fā)各方關(guān)注。上周離岸人民幣對(duì)美元收于6.9428，5月以來貶值幅度在2000基點(diǎn)左右。在岸人民幣即期匯率也跌破6.9關(guān)口，進(jìn)一步下探至6.9179。上周五人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8859，較前一交易日下調(diào)171個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)第七個(gè)交易日出現(xiàn)調(diào)降。
值得注意的是，由于人民幣逼近“7”的市場心理防線，已有上市公司公告宣布開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，這說明在企業(yè)看來，人民幣可能很快結(jié)束貶值，因此選擇在此價(jià)位鎖定成本。而據(jù)央行網(wǎng)站消息，5月19日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就當(dāng)前我國金融和外匯市場運(yùn)行情況接受了媒體采訪。他表示，我國經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)健運(yùn)行，為外匯市場和人民幣匯率保持合理穩(wěn)定提供了有力的基本面支撐，“我們完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”
已到企業(yè)“心理價(jià)位”
人民幣兌美元匯率逼近“7”，也讓部分擁有外貿(mào)業(yè)務(wù)或者持有外幣資產(chǎn)的企業(yè)開始有所行動(dòng)。5月17日，川恒股份發(fā)布關(guān)于公司開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的公告稱，為規(guī)避和防范外匯市場風(fēng)險(xiǎn)，降低匯率波動(dòng)對(duì)公司利潤的影響，公司將在2019年-2020年期間開展外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。記者了解到，這是5月以來，A股中僅有的一家發(fā)布遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)相關(guān)公告的上市公司，而在人民幣行情盤整的4月份，A股有接近50家上市公司發(fā)布相關(guān)公告。
一般而言，人民幣貶值有利于企業(yè)出口業(yè)務(wù)，在物品訂單價(jià)格不變時(shí)，企業(yè)可以通過匯率差獲取更高盈利。但實(shí)際上，人民幣匯率波動(dòng)加大，并不全面有利于企業(yè)國際貿(mào)易，比如在人民幣快速貶值時(shí)，外貿(mào)訂單也會(huì)變得不穩(wěn)定。多數(shù)外貿(mào)企業(yè)為了規(guī)避匯率會(huì)選擇開展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，提前鎖定一個(gè)合適的價(jià)位結(jié)匯，不僅能夠幫助企業(yè)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還能起到套期保值的作用。
外匯衍生品的出發(fā)點(diǎn)是套保，相當(dāng)于是鎖定匯率成本消除風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格來講沒所謂賺和虧，但實(shí)際上基本每家公司都會(huì)把衍生品的盈虧當(dāng)作實(shí)際的經(jīng)營盈虧和決策盈虧。深圳一家大行外匯交易部負(fù)責(zé)人告訴記者，考慮到近期美元指數(shù)的升幅，近期人民幣匯率的波動(dòng)還算正常，繼續(xù)貶破7的可能性不大。匯率只要一穩(wěn)定下來，做遠(yuǎn)期結(jié)匯的客戶會(huì)變多。建議結(jié)匯客戶可以考慮適當(dāng)做些3個(gè)月以內(nèi)的遠(yuǎn)期結(jié)匯了。
人民幣匯率將保持合理穩(wěn)定
“人民幣貶值是一把’雙刃劍’，既能增加中國企業(yè)出口產(chǎn)品的競爭力，增加對(duì)其他國家的出口，但同時(shí)也會(huì)推高中國進(jìn)口商品的價(jià)格，從而引發(fā)物價(jià)水平的提升?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，目前，人民幣兌美元匯率貶值主要受市場情緒影響，其他基本面因素并未發(fā)生太大變化，因此預(yù)計(jì)人民幣貶值不會(huì)持續(xù)太久。
中金公司固收分析師陳健桓指出，更高水平對(duì)外開放，利于資本流入，預(yù)計(jì)匯率將維持穩(wěn)定?？梢哉f，2019年是對(duì)外開放的元年，外部壓力和內(nèi)在要求都要求我們采取更高水平的對(duì)外開放。預(yù)計(jì)未來境外資本會(huì)加強(qiáng)資金流入，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷承壓背景下的我國外匯儲(chǔ)備起到重要補(bǔ)充。但由于資本項(xiàng)目對(duì)匯率非常敏感，若匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)，那么資本賬戶資金可能會(huì)加速流出。因此，預(yù)計(jì)未來我國將維持匯率的基本穩(wěn)定。
值得注意的是，5月19日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就當(dāng)前我國金融和外匯市場運(yùn)行情況接受媒體采訪時(shí)指出，進(jìn)一步推動(dòng)金融市場雙向開放，深化外匯管理改革，提高跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，切實(shí)維護(hù)境外投資者合法權(quán)益，為境內(nèi)外投資者創(chuàng)造更加便利友好的投資環(huán)境。根據(jù)形勢變化將采取必要的逆周期調(diào)節(jié)措施，加強(qiáng)宏觀審慎管理。我們完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
民生證券宏觀分析師解運(yùn)亮指出，5月以來人民幣兌美元快速貶值，即將接近7的市場心理防線。為了穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)央行不久即將加強(qiáng)宏觀審慎管理，調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，重啟人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)“逆周期因子”。（吳玉函）