上周五，適逢風(fēng)雨寒潮席卷我國大部分地區(qū)。于是，下午三點收市后，有人在微信上留言：上了天臺，風(fēng)太大，我又下來了。
的確，對于春節(jié)之后短短20個交易日、指數(shù)上漲超過20%、一周成交創(chuàng)40個月以來新高的A股市場來說，第一根長陰出現(xiàn)，就鬧著要上天臺，太沒有我大A股民的風(fēng)范了吧！
話雖這么說，對于短期內(nèi)積累了巨大獲利盤的市場，這根長陰的出現(xiàn)究竟意味著什么？春節(jié)后蜂擁而至的海外資金，上周五又扎堆撤走，這是否意味著本輪行情的終結(jié)？記者在盤后采訪了多家機(jī)構(gòu)投資者。
多重利空扎堆襲來
每一個異動的交易日，都必然有它出現(xiàn)的理由。
上周五的A股市場，也恰遇多個利空信息扎堆出爐：
最明顯的“背鍋俠”，是中信證券和華泰證券罕見地發(fā)布對于中國人保和中信建投的看空報告。其實，今年以來，中信建投A股股價漲幅已累計高達(dá)225.75％，為券商股漲幅之首。中國人保則是保險股的上漲龍頭，累計漲幅也達(dá)117%。對于此類基本面改善跟不上市場走勢的“瘋?！惫桑軌蛞а澜o出“賣出”評級的券商，說實話也真是良心甲方。但是，對于本輪市場上領(lǐng)漲板塊、領(lǐng)漲個股的打擊，顯然在一定程度上打壓了市場情緒，更與市場上傳聞的監(jiān)管層對于風(fēng)險警示的說法共振。
此外，MSCI宣布剔除外資持股達(dá)到上限的大族激光，市場預(yù)計其將引發(fā)相應(yīng)被動跟蹤型的海外資金流出。外資在春節(jié)之后的堅決殺入，是此輪行情的導(dǎo)火索。但隨著市場在短期內(nèi)積累了巨大漲幅，外資的間歇性流出時有發(fā)生。上周五收盤后的數(shù)據(jù)顯示，北向資金合計流出8.54億元。這至少說明了一個簡單的事實：漲多了，獲利盤肯定是要走的。
最后，歐央行議息會議在前一日發(fā)出的聲明超預(yù)期鴿派，同時大幅下調(diào)了對于今明兩年的通脹和經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整的海外市場，再次全線下挫。此舉同樣在A股市場上引發(fā)共振。
累計漲幅過大積累浮盈盤
實際上，分析種種影響市場的短期利空因素，卻不能忽略一個重要的正面因素對市場的負(fù)面影響：即A股市場在春節(jié)后一直呈現(xiàn)單邊上揚之勢，短期內(nèi)積累了大量的獲利盤，這一部分獲利資金，偶有風(fēng)吹草動，就會有強烈的了結(jié)意愿。
農(nóng)歷新年之后，各大指數(shù)均快速上漲，其中，上證綜指、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲19.08%、21.49%、25.86%、32.30%。同時從行業(yè)表現(xiàn)來看，28個申萬一級行業(yè)均取得正收益，漲幅前三的行業(yè)計算機(jī)、農(nóng)林牧漁、電子已經(jīng)分別上漲46.43%、44.85%、39.73%。
上周五的大幅調(diào)整，使上證綜指全周下跌0.81%，周線收陰。但此前市場已連續(xù)八周連陽。波動一貫較大的創(chuàng)業(yè)板指，2月份以來跌幅超過1%的也僅一天，而且僅下跌1.7%，這樣的走勢，在A股市場上十分罕見。
另一個表現(xiàn)驚人的是成交量指標(biāo)。上周五，兩市再度放量成交1.18萬億元，全周成交額突破5.3萬億元，為2015年11月以來新高。
正是在這樣的數(shù)據(jù)背景下，上周五的調(diào)整幾乎出現(xiàn)在所有人的意料之中，匯豐晉信2026生命周期基金的基金經(jīng)理劉淑生甚至明確表示：“周五的下跌對后市的進(jìn)一步發(fā)展是非常健康的。”
從單邊上揚到震蕩加劇
在與眾多投資者交流過程中，大家比較一致地認(rèn)為，這是一個意料之中的調(diào)整，一個被稱為“洗洗更健康”的清洗浮盈的過程。
不過，部分機(jī)構(gòu)投資者也流露出了“節(jié)后單邊上揚走勢已經(jīng)終結(jié)，后市震蕩必會加劇”的意思。
招商基金的分析師認(rèn)為，目前資金面方面未出現(xiàn)明顯惡化，市場良好的賺錢效應(yīng)下場外增量資金的流入趨勢也尚未結(jié)束，短期來看市場雖有調(diào)整壓力，但仍有較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會。從中期來看，隨著指數(shù)的大幅上漲，A股估值已經(jīng)回到歷史中值附近。
匯豐晉信基金的基金經(jīng)理劉淑生則認(rèn)為，短期而言，尤其是一季度，較為謹(jǐn)慎。在即將進(jìn)入年報和一季報的時間窗口，市場需要時間和空間來消化短期不利的基本面沖擊，尤其是在前期短時間內(nèi)已經(jīng)積聚了顯著漲幅的背景下，市場的波動可能會顯著加大。
科技股仍被機(jī)構(gòu)看好
對于市場未來的熱點判斷，浦銀安盛基金的分析師建議，適當(dāng)降低前期漲幅較大品種的配置比例，增加估值合理、漲幅相對較小的個股板塊布局，利用市場機(jī)會較多的時機(jī)，增加行業(yè)輪動帶來的收益。
但也有大批的基金經(jīng)理對于今年最熱門的科技股持續(xù)看好。海富通基金的基金經(jīng)理施敏佳就表示，隨著中國自主品牌的逐步崛起，將帶領(lǐng)整個產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈的提升。科創(chuàng)板的出現(xiàn)將會一定程度拉動現(xiàn)有的科技公司。今年作為5G建設(shè)元年，由于5G的延遲較4G大幅減小，自動駕駛、遠(yuǎn)程醫(yī)療、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等將成為可能，科技基建、邊緣計算均值得持續(xù)關(guān)注。未來投資主線可關(guān)注科創(chuàng)板、5G建設(shè)、MSCI、經(jīng)濟(jì)逆周期等相關(guān)板塊。
國壽安保基金的分析師也表示，“科技”板塊仍值得重點配置，作為首要推薦。另外可以關(guān)注的，一是基本面仍在改善趨勢的養(yǎng)殖板塊，仍有望延續(xù)較強的BETA屬性；二是短期超跌非銀金融板塊中期仍相對看好，無論是短期受益于市場熱度回升、交易量反彈，還是中長期的資本市場發(fā)展和金融供給側(cè)改革，非銀龍頭仍有中期配置價值。（王欣）