深圳特區(qū)報(bào)訊 市場信心在接踵而來的利好消息中持續(xù)修復(fù)，A股連續(xù)第二個(gè)交易日大幅反彈。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，股市的拐點(diǎn)到來通常與改革密切相關(guān)，從市場本身判斷，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指仍有反復(fù)打磨底部的可能性。
估值觸底基本面仍需觀察
政策面所釋放出的強(qiáng)烈信號(hào)，引發(fā)了海外投資者的積極響應(yīng)。記者從南方東英資產(chǎn)管理公司獲悉，海外最大RQFII ETF-南方A50 ETF，昨日錄得超過3560萬美金凈流入，收盤價(jià)港幣13.1/股，價(jià)格上漲4.13%，成交13.86億港幣，溢價(jià)76bps。
中歐基金分析師認(rèn)為，改革出現(xiàn)提速跡象，政府喊話既提振了市場信心，也帶來了利好“干貨”。前期引發(fā)市場下跌的上市公司股權(quán)質(zhì)押困境、民營企業(yè)融資困難，以及未來需求存在下行壓力等問題有了解決的對策，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好得以提升。年初以來，A股的調(diào)整和出清是對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)存在的內(nèi)外部壓力的釋放，在“低估值+強(qiáng)改革”的預(yù)期背景下，A股將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。但需要注意的是，改革并非一蹴而就，積極理性的預(yù)期至關(guān)重要。一方面，提振內(nèi)需和基礎(chǔ)建設(shè)方面仍有較大的政策空間；另一方面，貿(mào)易摩擦和房地產(chǎn)投資的下行壓力還沒有完全釋放，短期市場可能還需要一定時(shí)間來打磨底部。
海富通基金的分析師則針對9月份及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提出，目前上半年金融條件偏緊的負(fù)面影響仍在顯現(xiàn)，貿(mào)易摩擦對出口的影響尚還未充分反應(yīng)，未來一段時(shí)間增長下滑的壓力仍在。盡管現(xiàn)在無法判斷未來經(jīng)濟(jì)下行的深度及持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和資本市場方面政策的調(diào)整已釋放積極信號(hào)，政策導(dǎo)向均體現(xiàn)了穩(wěn)增長的意圖。未來基本面的收縮程度仍需觀察，但股票估值水平已基本平穩(wěn)，主要指數(shù)估值水平均已接近歷史底部，市場已經(jīng)蘊(yùn)含了較大機(jī)會(huì)。市場急速下跌階段基本結(jié)束，短期存在修復(fù)性機(jī)會(huì)，中期處于較長時(shí)間的磨底階段。
站在全球投資視野上，南方東英資產(chǎn)管理公司的分析人士也提出：多個(gè)跡象表明A股已經(jīng)在底部，例如市場估值已達(dá)到歷史長期低位；兩市日均成交萎縮，常低于3000億人民幣以下；目前主要機(jī)構(gòu)投資者倉位多在40%以下，不太可能進(jìn)一步下降；根據(jù)A股和美股的強(qiáng)弱對比指數(shù)比較，A股已經(jīng)處于歷史支撐位，繼續(xù)下探空間不大。
看好成長龍頭股
具體到市場的投資機(jī)會(huì)，國泰基金分析師提出，相對看好金融、建筑、消費(fèi)板塊。目前A股股息率水平相比于10年期國債利率水平處于歷史高位，高股息策略優(yōu)勢明顯。其次，成長龍頭盡管容易受到中美貿(mào)易摩擦反復(fù)的影響，但中長期受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)下彈性較大，成長龍頭仍是關(guān)注的重點(diǎn)。
海富通基金提出了三大投資方向：一是受益政策調(diào)整、低估值、年末博弈特征明顯的大金融板塊，如銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)及建筑等；二是符合轉(zhuǎn)型方向、行業(yè)地位突出、景氣度較好的核心成長股；三是抗經(jīng)濟(jì)周期板塊，受需求下滑影響較小，業(yè)績穩(wěn)定增長，中期邏輯穩(wěn)健的必須消費(fèi)品、醫(yī)藥等。
對于基金投資者來說，好買基金研究中心的分析師則提出，除去貿(mào)易戰(zhàn)這一因素外，價(jià)值與成長風(fēng)格中都有不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)到了“輸時(shí)間不輸空間”的境地。建議關(guān)注“個(gè)股精選”型的基金產(chǎn)品，在風(fēng)格層面建議價(jià)值與成長相均衡。（記者 王欣）