漫畫(huà)：顏慶雄
市場(chǎng)連日縮量震蕩，低迷的行情不斷消磨著投資者的熱情。昨日，受益于救市預(yù)期不斷發(fā)酵，A股三大股指走出反彈行情，但成交量依然低迷，顯示投資者參與意愿不強(qiáng)。盡管行情方向未定，積極因素已經(jīng)逐步開(kāi)始顯現(xiàn)，短短三個(gè)交易日內(nèi)，已有近百億外資抄底A股。
成交低迷難以活躍市場(chǎng)氣氛
受前一交易日V型反轉(zhuǎn)行情提振，昨日早盤(pán)滬深兩市微幅高開(kāi)，窄幅震蕩之后迅速走強(qiáng)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2733.83點(diǎn)，上漲1.31%；深成指收?qǐng)?bào)8549.06點(diǎn)，上漲1.60%；創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1456.97點(diǎn)，上漲1.48%。成交量方面，滬市成交1223億元，深市成交1586億元，兩市合計(jì)成交達(dá)2809億元。反彈行情下，成交量增量并不明顯。
隨著滬指不斷迫近2638點(diǎn)的熔斷低點(diǎn)，市場(chǎng)穩(wěn)定A股的預(yù)期不斷升溫。有消息稱(chēng)，注重長(zhǎng)期投資的險(xiǎn)資已經(jīng)連日不斷試探性加倉(cāng)，這意味著在風(fēng)險(xiǎn)加速釋放后，一些機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為A股進(jìn)入了價(jià)值投資的配置區(qū)間。
受險(xiǎn)資入市預(yù)期影響，藍(lán)籌股昨日表現(xiàn)搶眼，上證50指數(shù)及滬深300指數(shù)拉升效果顯著。從盤(pán)面上看，釀酒、醫(yī)藥、保險(xiǎn)等板塊均明顯反彈，漲幅分別達(dá)3.9%、2.96%和2.42%。值得注意的是，盡管權(quán)重股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)推升了指數(shù)，但個(gè)股表現(xiàn)并不活躍。昨日漲幅超過(guò)5%的股票僅有137只，反映出個(gè)股反彈走勢(shì)較弱。
源達(dá)投顧一位分析師認(rèn)為，險(xiǎn)資入市的消息為市場(chǎng)注入信心，上證指數(shù)得以在當(dāng)前點(diǎn)位企穩(wěn)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，投資者緩解恐慌情緒，走出低位需要的是量能積累，而這仍有賴(lài)于市場(chǎng)投資熱情的持續(xù)積聚。
外資加快入場(chǎng)步伐
在縮量行情中，外資不懼市場(chǎng)調(diào)整，近段時(shí)間以來(lái)，其買(mǎi)入A股的力度正在不斷加大。
滬深股通資金流向數(shù)據(jù)顯示，昨日，滬股通資金流入達(dá)18.26億元，深股通資金流入達(dá)12.16億元，外資合計(jì)流入達(dá)30.42億元。在最近三個(gè)交易日內(nèi)，已有93.91億元外資抄底A股。
今年9月，A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)將邁出第二步，即納入因子將從2.5%提高到5%。另有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股股票增加至236只，合計(jì)占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重的0.75%?？春肁股納入權(quán)重即將提高，不少機(jī)構(gòu)預(yù)期，在未來(lái)一段時(shí)間，外資入市的腳步仍將加速，為市場(chǎng)提供資金支持。
關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)
經(jīng)歷了今年大幅下挫的行情后，市場(chǎng)估值已經(jīng)進(jìn)入歷史底部區(qū)域。目前，上證指數(shù)上市公司的平均市盈率為12倍，深證成指為20倍，創(chuàng)業(yè)板為39倍。低估值成為A股吸引外資持續(xù)配置的一大原因。
匯豐晉信認(rèn)為，目前A股不論指數(shù)或是估值水平，其吸引力已提升許多。目前，上證指數(shù)離2014年起漲點(diǎn)也僅10%的距離，雖然后市仍受外圍風(fēng)險(xiǎn)及去杠桿因素所影響，但整體安全邊際已有所提升，投資者可以持續(xù)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)及政策布局所帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
盡管A股投資的安全邊際提高被機(jī)構(gòu)反復(fù)提及，但依然有市場(chǎng)人士持謹(jǐn)慎態(tài)度。深圳一位私募基金人士向記者指出，受到去杠桿政策影響，公募基金已在二季度大幅減持銀行股。雖然目前很多金融股的估值已經(jīng)處于歷史低位，但監(jiān)管政策收緊依然是大勢(shì)所趨，如果政策沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)向的信號(hào)，金融股很難產(chǎn)生趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。
廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，主力資金逢低介入護(hù)盤(pán)，將能在一定程度上對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。但從短期行情的表現(xiàn)來(lái)看，成交量仍維持弱勢(shì)表明當(dāng)前的反彈更多仍是基于技術(shù)性表現(xiàn)，預(yù)計(jì)行情仍是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。(記者 熊子恒)