深圳商報(bào)2019年01月03日訊 （記者陳燕青實(shí)習(xí)記者崔敏）在2018年十大預(yù)測(cè)落空后，中金公司首席策略分析師王漢鋒2日再次公布2019年十大猜想。王漢鋒認(rèn)為，雖然2018年下半年至今市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)在調(diào)低，但考慮到增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)仍未體現(xiàn)充分，2019年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍可能承受一定壓力。
對(duì)于A股的盈利，王漢鋒預(yù)計(jì)，中國(guó)股市盈利增長(zhǎng)將下滑至零附近，即無(wú)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，理由是“受上游行業(yè)高基數(shù)及中下游行業(yè)需求放緩、利潤(rùn)率縮窄等因素影響”。
對(duì)于A股的走勢(shì)，王漢鋒預(yù)測(cè)，A股將迎來(lái)低振幅一年。股指振幅較2018年將會(huì)有明顯的縮小，并預(yù)計(jì)上證指數(shù)2019年的振幅將在600點(diǎn)左右或以?xún)?nèi)。此外，他認(rèn)為，港股估值相對(duì)較低使得港股將跑贏A股，從而使得A/H溢價(jià)進(jìn)一步收窄。
對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格，王漢鋒認(rèn)為，成長(zhǎng)風(fēng)格將跑贏價(jià)值風(fēng)格?！跋M(fèi)、科技、醫(yī)藥、教育、文化與服務(wù)、軍工等可能仍是尋找成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，這些板塊里可能有2019年表現(xiàn)相對(duì)居前的板塊。”
對(duì)于北上資金，王漢鋒預(yù)計(jì)，滬深港通北上資金進(jìn)出波動(dòng)加大，MSCI、FTSE指數(shù)將提高A股的納入比例，滬深港通北上資金將依然活躍。滬深港通北向資金進(jìn)出波動(dòng)將明顯加大、單日資金凈流出存在創(chuàng)新高的可能。
對(duì)于備受矚目的科創(chuàng)板，王漢鋒預(yù)計(jì)，監(jiān)管層在設(shè)計(jì)科創(chuàng)板時(shí)將實(shí)行更加市場(chǎng)化的制度安排、發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在定價(jià)中的作用、提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，屆時(shí)漲跌幅限制可能會(huì)放寬或取消。
近期銀行股走勢(shì)疲弱，王漢鋒認(rèn)為，銀行不良資產(chǎn)壓力將明顯上升。往前看增長(zhǎng)下行會(huì)帶來(lái)資金壓力，特別是地產(chǎn)市場(chǎng)的繼續(xù)降溫等因素，將明顯加大銀行體系不良資產(chǎn)壓力。
王漢鋒認(rèn)為，十年國(guó)債收益率跌破3%，原因是當(dāng)前增長(zhǎng)下行、流動(dòng)性可能進(jìn)一步放松、官方利率有下調(diào)空間。
對(duì)于黃金和大宗商品，王漢鋒認(rèn)為，黃金或有階段性機(jī)會(huì)，原因是全球增長(zhǎng)放緩、美元走弱、實(shí)際利率下行。而大宗原材料市場(chǎng)可能承壓，收入預(yù)期轉(zhuǎn)低、居民杠桿有所上升等因素可能會(huì)使得房地產(chǎn)承壓，地產(chǎn)投資相關(guān)需求壓力可能傳導(dǎo)至商品市場(chǎng)。
值得一提的是，就在一年前，王漢鋒對(duì)2018年也作出了十大猜想。然而，十大猜想與2018年的宏觀、市場(chǎng)走勢(shì)相距甚遠(yuǎn)，最終竟然錯(cuò)了9個(gè)。
當(dāng)時(shí)，王漢鋒預(yù)測(cè)中國(guó)增長(zhǎng)將至少持平或加速；A股將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)收益，預(yù)計(jì)A股2018年個(gè)股收益表現(xiàn)將好于2017年；港股全年取得正收益。然而，2018年A股市場(chǎng)大跌逾兩成，上證指數(shù)全年下跌24.63%，兩市無(wú)論藍(lán)籌股、白馬股、中小創(chuàng)題材股均未能幸免；港股也下跌13.6%。
對(duì)此，中金王漢鋒回應(yīng)稱(chēng)，同一職業(yè)性的表達(dá)，在職業(yè)和非職業(yè)投資者看來(lái)因?yàn)閷?duì)所講內(nèi)容背景及語(yǔ)境理解的不同解讀可能會(huì)有較大的偏差，并建議非職業(yè)的投資者在采取類(lèi)似做法時(shí)多一些謹(jǐn)慎、獨(dú)立思考、少一些盲從。同時(shí)他表示，將繼續(xù)一如既往盡最大努力地在嚴(yán)謹(jǐn)、客觀的基礎(chǔ)上為買(mǎi)方投資人服務(wù)，盡最大努力提高綜合預(yù)測(cè)勝率。（陳燕青 崔敏）